3 périodes, exemple du cas français :

- De la Révolution industrielle à la deuxième guerre mondiale, le poids de l'autofinancement est prépondérant, grâce à des taux de profit élevés. On assiste cependant à l'émergence d'un secteur bancaire moderne à partir du milieu du 19ème siècle, lié à l'ampleur des investissements nécessaire dans les secteurs moteurs comme le chemin de fer.

- Durant les 30 glorieuses, le financement indirect prend une place prépondérante, en raison de la mise en place d'une économie d'endettement (expression de J. Hicks).

- A partir des années 1980, on assiste au développement d'une économie de marchés financiers, caractérisée par la désintermédiation financière, c'est à dire le poids prépondérant du financement direct. Le taux d'intermédiation (soit la part des crédits dans les besoins de financement externe des entreprises) passe de près de 80 % en 1980 à moins de 20 % à la fin des années 1990.