Une option correspond à l’achat d’un droit et à la vente d’un engagement :

• L’acheteur paye une prime en échange du droit d’acheter ou de vendre, à une date et à un prix donné, un sous jacent déterminé.
• Le vendeur s’engage à vendre ou a acheter l’actif sous jacent à la date au prix convenu, et reçoit une prime.

Il existe deux types d’options : les calls et les put :

• Un call donne à l’acheteur le droit d’acheter l’actif sous jacent, et au vendeur l’obligation de le faire.
• Un put donne à l’acheteur le droit de vendre, et au vendeur l’obligation de le faire.

Le système d’options est basé sur une différence de perception de l’évolution du prix d’un actif entre l’acheteur et le vendeur. L’acheteur d’un call « achète le droit d’acheter à un prix E à la date t ». Si à t le cours de l’actif (S) est au dessus de E, alors il est avantageux de l’acheter (puisqu’il le touche au cours E et réalise un gain).

La valeur intrinsèque d’un call est S-E.

La valeur intrinsèque d’un put est E-S.

Les options se négocient sur des marchés spécialisés, ou de gré à gré.

Le but d’une option peut être de se couvrir contre un risque de voir le prix de l’actif passer au dessus ou au dessous d’un certain seuil, pour spéculer a la hausse ou à la baisse d’un sous jacent, ou pour spéculer sur la volatilité.