Les deux théories précédemment évoquées (balance des paiements et pouvoir d’achat) on été développées à une période où les échanges de monnaie étaient très réglementés et le plus souvent basés sur du « réel » (ils faisaient suite à un échange de biens ou de services). Désormais, un grand nombre d’échanges sont simplement à but financier (le volume d’échange de devises est largement supérieur au volume d’échange de biens et de services).

D’après la théorie de la parité des taux d’intérêts (PTI), la différence entre le cours de change au comptant et le cours de change à terme (exprimé en pourcentage du cours au comptant) est égale à l’écart des taux d’intérêt des placements à terme similaires dans les monnaies concernées.
Exemple : Prenons l’Euro et le Dollar, avec les taux d’intérêts aux USA et en zone Euro. Selon la théorie PTI, à l’équilibre, le cours à terme de l’Euro par rapport au dollar devrait être égal au cours comptant corrigé par le différentiel de taux d’intérêt. Il n’y a alors plus de possibilité d’arbitrage.

Les différences de taux d’intérêt devraient donc permettre de refléter le taux de dévaluation ou de réévaluation anticipée d’une monnaie par rapport à une autre.
Ainsi, si les taux d’intérêt sont supérieurs en Euro qu’en USD, à terme, le dollar devrait s’apprécier par rapport à l’euro (pour compenser la différence de taux d’intérêt et atteindre l’équilibre).

Dans la réalité, il ne faut pas perdre de vue que la grande majorité des modifications des taux de change ne sont pas prévues par les cours à terme (autrement dit : il y a peu de chances que le cours spot à x + 3 mois soit égal au cours forward à 3 mois à la date x).