L’offre de monnaie (notée M*) est exogène : les autorités monétaires décident de la quantité de monnaie qui circulera dans l’économie.
À l’équilibre du marché de la monnaie, l’offre de monnaie est égale à la demande de monnaie : L(Y,r) = M* il y a donc une liaison entre Y et r

r = f (Y,M*)

Cette équation définit la courbe LM (Liquidity Money), qui est l’ensemble des couples (Y,r) tels que le marché de la monnaie est en équilibre.
La courbe LM est croissante puisque lorsque le revenu augmente, à masse monétaire inchangée, la demande de monnaie pour un motif de transaction augmente. Pour rétablir l’égalité entre offre et demande, le taux d’intérêt augmente (la monnaie ne peut pas être utilisée à la fois pour les transactions et pour constituer des liquidités de précaution ou de spécualtion). Cette part doit être réduite ce qui implique une hausse du taux d’intérêt.