Une entreprise X française a livré pour 100 000 livres sterling de vin à un importateur anglais. La facture est payable à 3 mois. Au jour de livraison le taux de change est de 1 GBP pour 1,25463 EUR.

Les 100 000 livres correspondent donc à 125 463 Euros. Mais la facture ne sera réglée que dans 3 mois, et on ne sait pas quel sera le taux de change à cette date.

Si l’Euro s’apprécie par rapport à la livre (1 GBP = 1,20483 EUR) alors les 100 000 livres correspondront à 120 483 Euros. Cela représente une perte pour l’exportateur français.

Deux possibilités s’offrent à l’entreprise :

• se couvrir en essayant de fixer à la date de la transaction la contrepartie en monnaie nationale des flux futurs…
• ne pas se couvrir, et faire le pari que le taux de change évoluera de manière favorable.