C’est le risque le plus propre à la finance internationale. Le risque de change d’un actif financier correspond au risque de variation de la valeur de cet actif quand le taux de change entre deux monnaies varie.

Par exemple, c’est le risque pour un importateur français de biens en USD de voir sa facture en euros augmenter (pour le même produit) si l’Euro se déprécie par rapport au dollar (il faudra plus d’Euros pour régler la facture en dollars).

On peut distinguer trois sortes de risques de change :

• Un risque de change économique : une incertitude sur la contrepartie en monnaie nationale de flux futurs en monnaie étrangère.

• Un risque de change de transaction : présence de créances ou de dettes en monnaie étrangère à l’actif ou au passif.

• Un risque de change de consolidation : dans le cas d’une multinationale ou d’une société holding devant consolider ses comptes avec ceux de ses filiales à l’étranger.