La valeur de rendement est calculée par rapport aux bénéfices par action ou par part sociale. Contrairement à la valeur financière où nous prenions seulement la part du bénéfice distribué, pour le calcul de la valeur de rendement nous prenons en compte le bénéfice divisé par le nombre de titres.

Le bénéfice pris en compte correspond à la moyenne des trois, quatre ou cinq dernières années.

Le bénéfice moyen par titre ainsi obtenu sera capitalisé.

Le taux de capitalisation (ou taux d'intérêt) qui peut être retenu est celui exigé par les fonds de pension, banques, compagnies d'assurances sur un placement. Généralement ces établissements attendent un retour sur capitaux propres compris entre 12 et 15 %.

Exemple : la société DELON Peinture a réalisé les bénéfices par action suivants :

• 2000 : 9,10 €
• 2001 : 9,70 €
• 2002 : 10 €
• 2003 : 10,30 €
• 2004 : 10,90 €

Le taux de capitalisation choisi est de 12 %.

Nous calculons la moyenne des dividendes versés : (9 ,10 + 9,70 + 10 + 10,3 + 10,90) / 5 = 10 € .

Nous obtenons une valeur de rendement de : 10/0,12 = 83,30 € .