La valeur financière est calculée par rapport aux dividendes versés.

Le dividende pris en compte correspond à la moyenne des trois, quatre ou cinq dernières années. Il s'agit bien entendu du dividende unitaire par action ou part sociale.

Le dividende moyen ainsi obtenu sera capitalisé.

Le taux de capitalisation (ou taux d'intérêt) qui peut être retenu est celui des émissions d'obligations d'Etat, majoré d'un ou deux point pour tenir compte du risque lié à l'action par rapport à l'obligation.

Exemple : la société DELON Peinture a versé les dividendes suivants :

• 2000 : 5,10 €
• 2001 : 4,70 €
• 2002 : 5 €
• 2003 : 5,30 €
• 2004 : 4,90 €

Le taux d'émission des emprunts d'Etat est de 3,80 % auquel nous ajoutons 2 points pour prendre en compte le caractère aléatoire des dividendes.

Nous calculons la moyenne des dividendes versés : (5,10 + 4,70 + 5 + 5,3 + 4,90) / 5 = 5 € . Nous obtenons une valeur financière de : 5/0,0580 = 86,20 €

Une action ou part sociale qui rapporte 5 € par an avec un taux de 5,80 % possède une valeur de 86,20 €.