Comme le modèle IS-LM est une "présentation" particulière de l'analyse keynésienne, et la fidèlité de ce modèle à la pensée de Keynes est encore discutée aujourd'hui.

Dans ce modèle la notion d'équilibre n'a pas le même sens que dans l'analyse microéconomique traditionnelle parce que les fonctions macroéconomiques retenues ne sont pas entièrement fondées sur les comportements des agents individuels. Ce n'est pas non plus un modèle d'équilibre général parce que par exemple il ne fournit aucune précision sur une question aussi essentielle que l’emploi et des prix. C'est d'ailleurs cela qui fait du modèle une représentation des idées de Keynes : l'existence de plusieurs niveaux d'équilibre, le plein emploi étant un cas particulier car même si l'offre de produits est entièrement absorbée par la demande et si toute la monnaie offerte est utilisée, il n’y a aucune raison pour que les emplois offerts suffisent pour satisfaire tous ceux qui sont disposés à travailler aux salaires prévalants.
Non seulement l’équilibre IS-LM n’exclut donc pas le chômage involontaire mais il en fait plutôt une règle, le plein emploi étant l’exception, ce qui est une conclusion proche de celle à laquelle Keynes aboutit en appliquant le principe de la demande effective.