Une entreprise qui autofinance ses investissements à un taux de rentabilité financière (rf) égal au taux de rentabilité économique (re).

Si elle finance ses investissements par emprunt à un taux inférieur au taux de rentabilité économique, la rentabilité financière sera supérieure à la rentabilité économique : c'est l'effet de levier.

A contrario, lorsque le taux interne de rentabilité est inférieur au taux actuariel du projet, il s'agit de l'effet de massue.

1°) Définition de l'effet de levier financier :

L'effet de levier financier est la différence entre la rentabilité des capitaux propres ou rentabilité financière (rf) et la rentabilité économique (re) en raison de l'endettement.

2°) Conséquences :

Si taux de rentabilité économique (re) > au taux de l'emprunt : effet de levier positif

Si taux de rentabilité économique (re) = au taux de l'emprunt : effet de levier nul

Si taux de rentabilité économique (re) < au taux de l'emprunt : effet de levier négatif