En système de changes fixes une dévaluation permet d'abaisser les prix nationaux relativement aux prix étrangers. Cette réduction de la valeur relative de la monnaie nationale rend les produits nationaux plus attractifs pour les non résidents et dissuade les résidents d'acheter des produits étrangers devenus plus chers (en monnaie nationale). On parle alors de "dévaluation compétitive". En régime de changes flexibles, la dévaluation (au sens propre) est impossible, mais un gouvernement peut très bien faire en sorte que la monnaie nationale se déprécie. Il peut donc y avoir une "dépréciation compétitive" qui traduit simplement le fait que la monnaie nationale est sous-évaluée. Il s'agit d'une forme de "dumping monétaire".