Dès la fin des années 1960, les écarts de taux d'inflation entre pays sont de plus en plus grands et les taux de change fixes ne correspondent plus à la réalité. Des mouvements de capitaux de plus en plus importants autorisaient des attaques spéculatives sur les monnaies qui semblaient les plus fragiles (leur taux de change fixe parait surévalué). La livre fut dévaluée en 1967, suivie du franc français en 1969, le mark allemand fut au contraire réévalué. Les marges de fluctuation sont élargies et passent de ±1% à ±2,5%. De leur côté, les pays de l’Union européenne mettent en place en 1972 le système du serpent monétaire européen. Dès la fin de 1972, la livre fut autorisée à flotter, bientôt suivie du franc suisse, de la lire et du yen. En mars 1973, les pays du serpent monétaire adoptèrent un flottement concerté à l’égard de toutes les autres monnaies, y compris le dollar. Ainsi dès 1975, le régime des changes fixes avait vécu pour les pays industrialisés.